Ecco
cosa ci aspetta... Prepariamoci!
Prima della fine del febbraio 2026
l'economia dell'UE sembrava destinata a espandersi a un ritmo moderato,
accompagnata da un ulteriore calo dell'inflazione. Oggi, i conflitti, la crisi
in Medio Oriente e gli shock energetici rigonfiano l'inflazione,
“scuotono il sentimento economico" e fanno perdere slancio all'attività
economica.
In sintesi:
1.
sono i consumatori che dovrebbero rimanere il principale
motore della crescita
2.
gli investimenti delle imprese dovrebbero essere limitati da
condizioni di finanziamento più restrittive, minori profitti e maggiore
incertezza
3.
la debolezza della domanda esterna pesa sulla
crescita delle esportazioni.
La grande novità: in quanto importatore netto di energia,
l'economia dell'UE è altamente suscettibile allo shock energetico causato dal
conflitto in Medio Oriente e, quello attuale, è il secondo shock di questo tipo
in meno di cinque anni.
La "buona notizia": gli
investimenti dell'UE nella resilienza energetica (NB: in quanto reazione all'invasione
dell'Ucraina da parte della Russia) stanno dando i loro frutti!! Ciò
grazie a:
- diversificazione dell'approvvigionamento;
- decarbonizzazione;
- riduzione del consumo energetico…
Che assicurerebbero all'UE una posizione
migliore per assorbire lo shock odierno.
Tutto questo, ovviamente, nei paesi membri e nei
territori che, anche grazie al buon uso
dei fondi europei (ndr), si sono dotati dei mezzi e delle
infrastrutture necessarie.
Dunque, se nel 2027 le tensioni sui mercati
dell'energia si allentano, la situazione dovrebbe migliorare
leggermente e l'economia dell'UE riprenderà a crescere sebbene a un
ritmo più lento.
Ecco gli Effetti: “l’impennata dei prezzi dell'energia comporta
un aumento delle bollette delle famiglie e un aumento dei costi per le imprese che
riducono i profitti per molte industrie, "reindirizzando" i
redditi fuori dall'economia dell'UE e verso i paesi
esportatori di energia. Inoltre: l'inizio del conflitto ha visto precipitare
la fiducia dei consumatori ovviamente preoccupati per l'aumento
dell'inflazione e la perdita di posti di lavoro”.
A conti fatti:
- L'inflazione è destinata a salire, trainata
dai prezzi dell'energia
- Le prospettive di inflazione a breve termine si
sono deteriorate rispetto alle previsioni dell'autunno 2025, con i dati di
marzo e aprile che mostrano già una forte accelerazione trainata dai prezzi
dell'energia. L'inflazione complessiva dovrebbe ora raggiungere il picco nel
2026 prima di allentarsi nel 2027, in quanto i prezzi delle materie prime
energetiche dovrebbero diminuire gradualmente, pur rimanendo circa il 20 % al
di sopra dei livelli prebellici.
- Le continue tensioni dal lato dell'offerta
pesano sulle prospettive
- Il rischio maggiore che circonda le previsioni
riguarda la durata del conflitto in Medio Oriente e le sue implicazioni per i
mercati energetici globali. Dato il grado di incertezza insolitamente elevato e
la finestra restrittiva per una rapida normalizzazione delle condizioni di approvvigionamento,
le previsioni di base sono integrate da uno scenario alternativo che ipotizza
perturbazioni più prolungate. In questo scenario, si ipotizza che i prezzi
delle materie prime energetiche aumentino significativamente al di sopra delle
curve dei future sullo scenario di base, raggiungendo un picco alla fine del
2026 per poi riallinearsi gradualmente con esse entro la fine del 2027. In
questo scenario, l'inflazione non si allenterebbe e l'attività economica non
riuscirebbe a riprendersi nel 2027, come previsto nelle previsioni di base.
Inoltre, l'aumento dei prezzi potrebbe indurre le famiglie e le imprese a
ridimensionare maggiormente i consumi e gli investimenti.
Inoltre, le carenze definitive di
approvvigionamento di materie prime e fattori produttivi specifici, ad esempio alcuni prodotti petroliferi
raffinati, elio e fertilizzanti, potrebbero intensificarsi con effetti
a catena per le catene di produzione globali e l'accessibilità
economica dei prodotti alimentari.
L'indebolimento in atto della domanda di
lavoro, evidenziato dal calo
dei posti di lavoro vacanti e dei tassi di assunzione, potrebbe segnalare un
impatto più negativo sulla crescita dell'occupazione futura.
La perdurante incertezza circa le politiche
commerciali mondiali e l'attuale riconfigurazione delle relazioni geopolitiche
e commerciali potrebbero pesare ulteriormente sul clima di fiducia e
sull'attività.
Un'attuazione più rapida delle riforme
strutturali volte ad affrontare le strozzature di lunga data per la crescita
dell'UE rimane un importante rischio al rialzo per le prospettive. I
forti investimenti pubblici in settori quali la difesa e la transizione
energetica potrebbero compensare in parte la debolezza attesa nel settore
privato. L'intelligenza artificiale rappresenta sia un'opportunità
che un rischio: gli incrementi di produttività potrebbero sostenere gli
investimenti nell'UE, mentre le perturbazioni del mercato del lavoro potrebbero
pesare sulla domanda.
Qualche numero:
Prima
della fine di febbraio 2026, l'economia dell'UE era destinata a continuare a
espandersi a un ritmo moderato insieme a un ulteriore calo dell'inflazione, ma
le prospettive sono cambiate sostanzialmente dallo scoppio del conflitto.
L'inflazione ha iniziato a salire poche settimane dopo lo scoppio del
conflitto, trainata dal forte aumento dei prezzi delle materie prime
energetiche, e l'attività economica sta perdendo slancio. La situazione
dovrebbe migliorare leggermente nel 2027 se le tensioni sui mercati
dell'energia si allentano.
Dopo
aver raggiunto l'1,5 % nel 2025, si prevede ora che la crescita del PIL nell'UE
rallenti all'1,1 % nel 2026, una revisione al ribasso di 0,3 punti percentuali
rispetto alle proiezioni delle previsioni economiche dell'autunno 2025 (1,4%).
La crescita del PIL è quindi destinata a salire fino all'1,4 % nel 2027. Analogamente, le proiezioni di crescita per l'area dell'euro sono riviste al
ribasso, allo 0,9 per cento nel 2026 e all'1,2 per cento nel 2027,
rispettivamente dall'1,2 e dall'1,4 per cento. Si prevede che l'inflazione
nell'UE raggiungerà il 3,1 % nel 2026, un punto percentuale in più rispetto
alle previsioni precedenti, scendendo nuovamente al 2,4 % nel 2027. Anche
nell'area dell'euro l'inflazione è rivista al 3,0 per cento nel 2026 e al 2,3
per cento nel 2027, rispetto alle proiezioni autunnali, rispettivamente
dell'1,9 e del 2,0 per cento.
Contesto
Questa previsione si basa su ipotesi tecniche
per i tassi di cambio, i tassi di interesse e i prezzi delle materie prime, con
data limite del 29 aprile. Per tutti gli altri dati in entrata, comprese le
politiche governative, questa previsione incorpora informazioni fino al 4
maggio compreso. Le proiezioni presuppongono che non vi siano cambiamenti di
politica economica a meno che le misure non siano adottate o annunciate in modo
credibile e specificate in modo sufficientemente dettagliato. La previsione
comprende due questioni speciali sulla riduzione del consumo di energia nell'UE
negli ultimi tre decenni e sul divario nell'adozione dell'IA. Attraverso una
serie di riquadri, analizza anche le risposte di politica macroeconomica agli
shock energetici, le strategie dei produttori per commerciare tensioni e
perturbazioni, l'allentamento in corso dei mercati del lavoro, i legami tra i
prezzi del gas e dell'elettricità e le misure di politica di bilancio nazionali
per affrontare lo shock dei prezzi dell'energia del 2026.
La Commissione europea pubblica ogni anno due
previsioni complete (primavera e autunno) che coprono un'ampia gamma di
indicatori economici per tutti gli Stati membri dell'UE, i paesi candidati, i
paesi dell'EFTA e le altre principali economie di mercato avanzate ed
emergenti.
Le previsioni economiche dell'autunno 2026
della Commissione europea aggiorneranno le proiezioni contenute nella presente
pubblicazione e dovrebbero essere presentate nel novembre 2026.
Per maggiori informazioni
Documento completo: Previsioni economiche della primavera 2026: Rallentamento della crescita a
causa dello shock energetico che spinge verso l'alto l'inflazione
